Kappa转型时尚运动 却遭经销商抛售
028932015-04-01 13:55 来源:北京商报
Kappa母公司中国动力营收连降,遭经销商抛售。


禹唐:


Kappa曾经把自己定位在专业体育运动领域,如今在中国却向运动时尚转型。然而,在今年初Kappa母公司中国动于COO秦大忠的离职两个月后,发布了一份年报,显示其业绩已连续五年下跌。Kappa在转型中究竟遇到了哪些难题呢?

理财养活主业


在六大体育用品上市公司中,中国动向以最低的主营业务收入、最少的门店数量,却手握最多的股息分红和现金流。去年,中国动向营业收入为12.62亿元,同比下降10.7%,其中中国区收入为8.28亿元, 同比下降8.4%,但公司净利却同比上升335.7%至9.15亿元。主要盈利来自其对外投资,去年中国动向其他收益为9.1亿元,较上年增加7.16亿元, 主要由于出售其持有的阿里巴巴30%权益所得。


中国动向称,截至去年底,中国动向可供出售的金融资产结余为45.8亿元,按年增加13.56亿元,主要由于通过云锋电子商务基金A及B持有阿里巴巴的股份升值,以及新增可供出售金融资产投资。


作为一家体育用品企业,连续五年主营业务下跌,净利却比上年上升了335.7%。同时,还有45.8亿元的流动资金,除去还在亏损中的李宁,这个数字已经超过了其他四家体育品牌的净利润总和。有研究机构称,即使将中国动向的运动服装业务剔除,其持有的阿里巴巴股票也会影响其估值向上提升39%。


做理财比品牌专业


从收入占比来看,中国动向更像是一家理财公司;从产品来看,体育品牌靠时尚和休闲化渡过蔓延行业五年的危机,不过这对于kappa来说并不适用。kappa是国内第一家定位于时尚潮流的运动品牌。虽然一直走时尚潮流路线,但其库存周转天数却越来越高,这与讲究“快”的时尚品牌运营背道而驰。


kappa中国区去年库存平均周转天数为141天,2013年时该数字为139天。但kappa在2007年时就已经引进了“ERP-SAP系统”完善供应链管理,可以实现将平均存货周转缩短至49天。值得注意的是,中国动向从2012年开始加强对自营零售渠道的扩张和控制,自营终端会加快库存周转,而非降低。这意味着kappa在库存问题上仍然没有得到解决。


中国动向表示,集团透过多种渠道积极地、按计划地清理过季库存。此时,距离2011年中国动向CEO陈义红回归公司重掌运营已经过去了四年时间,宣布从“品牌+零售”转型成“自营零售+经销+加盟连锁”也已经三年。


屡遭经销商抛弃


中国动向总营收从2007年的17.11亿元一路飙升至2010年的42.62亿元,它实行的“品牌+零售”的轻模式曾经备受推崇,但在鞋服观察人士马岗看来,中国动向是品牌商不是零售商,虽然在遭遇低谷时有过对批发模式和期货制的反思,但它对零售管理、经销商扶持等各项零售基础的实践都不扎实,渠道不够健康。马岗认为,kappa主营业务收入降低,从渠道上讲也是正常的。据北京商报记者了解,2010年中国动向达到营收顶峰时在中国拥有3751家门店,截至去年底仅剩1210家,为当时的1/3左右,与其营收比例匹配。


“依赖大型客户,一旦流失销售额大幅下降,对渠道控制能力比较弱。”有体育产业人士认为,kappa在2012年和2013年陆续结束与宝胜国际和百丽国际的合作,导致其渠道受损严重,两者之前约掌握了将近800家门店。Kappa采取的是专属经销商政策,即鼓励一个经销商在某个区域做大做强做深,不是在同一区域发展多个经销商。在2010年达到业绩顶峰时,kappa只有38家经销商。不过有业内人士透露,在与宝胜国际和百丽国际结束合作后,kappa与其他经销商也产生了一些纠葛,这导致不少经销商“抛弃”了kappa。


尽管手握45.8亿元的流动资金,kappa并没有砸重金重塑渠道,去年新增门店仅27家达到1210家,其中自营门店新开79家至350家。今年初对kappa熟谙的COO秦大中离职,更被外界看做是其转型坎坷的一个代价。


原标题:KAPPA母公司营收五年连跌

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